军贸长期景气度提升，国防ETF半日涨3.45%

6月25日上午收盘，市场早盘震荡走高，创业板指领涨。板块方面，军工、证券、互联网金融、跨境支付等板块涨幅居前，油气、影视、港口、美容护理等板块跌幅居前。ETF方面，鹏华中证国防ETF（512670）半日涨3.45%，成分股中，国科军工（688543.SH）涨12.65%，北方导航（600435.SH）、中兵红箭（000519.SZ）涨停。

消息面上，近日，全球首颗高轨商业中继卫星项目在深圳罗湖启动，据当地负责人介绍，罗湖选择空天产业作为产业转型升级的突破口之一，通过‘链主企业+配套企业’模式，已集聚卫星通信、遥感应用、飞行器制造等领域企业超50家，形成覆盖产业链上下游的创新生态体系。

中信证券指出，欧盟拟于2025~2030年间调动约8000亿欧元，重点支持导弹防御、无人机、网络安全等领域，军工领域需求有望保持景气，叠加区域局势升温，我国军贸规模有望持续扩大，进而带动上游钛合金、高温合金、钨、钼、锗等军工金属材料需求高速增长，上游企业有望迎来业绩与估值的双重修复，当前时点建议关注军工金属板块配置机会。

中国银河证券认为，军贸的“名片效应”带来的长尾效应被低估；新质生产力军事转化加速助力新质战斗力提升；当前国际局势下，供应链安全的战略溢价将被重估。2025H2聚焦国产化、军贸、新质新域三大主线，业绩兑现期渐近。

天风证券认为，当前世界正值百年未有之大变局，局部冲突时有发生，地缘局势趋于复杂。在军贸供给侧体制改革优化(提升至主责主业高度，促进军贸基本面的建立)、军贸产品谱系日趋丰富和竞争力提升等影响下，中国军贸有望迎来发展黄金期。